買買買，停不了。華燦光電即將攬入美新半導(dǎo)體，萬潤科技籌劃收購廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)股權(quán)，東旭光電8000萬控股明朔科技，切入千億級LED照明市場;遠(yuǎn)方光電投資7035萬收購慧景科技35%股權(quán)……從收購的動因來看，為神馬他們喜歡買買買?而收購以后，又將如何消化?

　　收購事件

　　1、華燦光電收購美新半導(dǎo)體

　　5月9日，華燦光電披露，公司于5月9日收到CFIUS的確認(rèn)信，公司收購和諧芯光(義烏)光電科技有限公司100%股權(quán)，以及和諧芯光子公司收購MEMSIC,Inc.的100%股權(quán)已經(jīng)通過了CFIUS的審核。

　　華燦光電此舉被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是近年來我國半導(dǎo)體行業(yè)海外并購活動中一項(xiàng)具有重大影響的大事，CFIUS審核是其中的關(guān)鍵。據(jù)接近公司的人士介紹，通過了CFIUS的審核后，此宗收購已幾乎沒有障礙，剩下的僅僅是按照規(guī)定完成相應(yīng)的程序。

　　回查公告，2016年10月，華燦光電披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬購買和諧光電100%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)收購目標(biāo)公司MEMSIC的目的。MEMSIC是能夠采用標(biāo)準(zhǔn)CMOS工藝實(shí)現(xiàn)MEMS大規(guī)模量產(chǎn)的公司，其采用標(biāo)準(zhǔn)CMOS集成電路工藝單芯片集成MEMS和ASIC電路，在晶圓級結(jié)合MEMS結(jié)構(gòu)和CMOS的標(biāo)準(zhǔn)化工藝，可使用現(xiàn)成的設(shè)備與可兼容于CMOS制程的制造流程，制備出體積小、重量輕、低成本、可批量生產(chǎn)的傳感器，應(yīng)用領(lǐng)域涉及電子消費(fèi)、汽車電子、工業(yè)控制等。

　　據(jù)介紹，此次收購?fù)瓿珊螅A燦光電將得以快速進(jìn)入前景廣闊的MEMS傳感器領(lǐng)域。MEMS傳感器領(lǐng)域作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的一個(gè)細(xì)分行業(yè)，在航空、航天、汽車、生物醫(yī)學(xué)、環(huán)境監(jiān)控、軍事以及人們?nèi)粘Ｉ钪谐Ｓ玫南M(fèi)電子中都有著十分廣闊的應(yīng)用前景，隨著智能化時(shí)代來臨，消費(fèi)電子、醫(yī)療電子、物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展有望帶動MEMS傳感器進(jìn)入新一輪快速成長期。

　　此外，華燦光電還發(fā)布公告稱，公司全資子公司華燦光電(浙江)有限公司近日收到了2017年一季度產(chǎn)業(yè)發(fā)展補(bǔ)助資金3750萬元;公司二級子公司藍(lán)晶科技(義烏)有限公司近日收到了2017年一季度產(chǎn)業(yè)發(fā)展補(bǔ)助1250萬元，該補(bǔ)貼款項(xiàng)將對公司2017年業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

　　2、萬潤科技籌劃收購廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)股權(quán)

　　萬潤科技9日晚間公告，公司目前正在籌劃購買資產(chǎn)重大事項(xiàng)，標(biāo)的資產(chǎn)為廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)企業(yè)股權(quán)，預(yù)計(jì)該事項(xiàng)將達(dá)到深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的需提交股東大會審議的標(biāo)準(zhǔn)。鑒于該事項(xiàng)尚存在重大不確定性，為避免公司股價(jià)異常波動，公司股票自2017年5月10日(星期三)開市起停牌。

　　3、東旭光電擬收購明塑科技51%股權(quán)

　　東旭光電5月10日晚公告稱，公司通過旗下全資子公司深圳旭輝投資控股有限公司向明朔(北京)電子科技有限公司(簡稱“明朔科技”)增資5700余萬元、旗下控股子公司北京東旭華清投資有限公司管理的泰州東旭石墨烯產(chǎn)業(yè)投資基金管理中心(有限合伙)出資2300萬元受讓明朔科技原股東部分出資的方式，合計(jì)取得明朔科技51%股份，成功控股明朔科技。

　　公開資料顯示，明朔科技是一家以可逆液晶相變RLCP型石墨烯復(fù)合材料為核心技術(shù)，專業(yè)提供大功率LED照明設(shè)備及照明綜合解決方案，以及石墨烯復(fù)合材料在其他領(lǐng)域應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。

　　根據(jù)明朔科技原股東給出的業(yè)績承諾，明朔科技在2017、2018和2019年度的稅后凈利潤將分別不低于1050萬、2000萬和4000萬元。

　　分析人士認(rèn)為，明朔科技依托石墨烯推出的大功率LED照明產(chǎn)品已批量應(yīng)用，加上前期布局的石墨烯基鋰離子電池、石墨烯電熱膜等一系列石墨烯終端產(chǎn)品的成熟，東旭光電的石墨烯產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程將大大加速，預(yù)計(jì)很快將迎來業(yè)績爆發(fā)。

　　對東旭光電而言，收購明朔科技可謂一舉兩得，在加速推動石墨烯產(chǎn)業(yè)化的同時(shí)，又將目光瞄向了規(guī)模超千億的LED照明市場。

　　4、遠(yuǎn)方光電投資7035萬收購慧景科技35%股權(quán)

　　2017年5月11日遠(yuǎn)方光電發(fā)布公告稱，公司及其全資子公司遠(yuǎn)方互益投資共同使用自有資金人民幣7100萬元設(shè)立杭州遠(yuǎn)方慧益投資合伙企業(yè)(有限合伙)，遠(yuǎn)方慧益投資出資人民幣70，345，300元收購陳偉、杭州懿成軒投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“懿成軒投資”)、翁德強(qiáng)、尉培根、譚華、高國權(quán)、周奇娟、鄭月紅、程蘭珍、李方新等10位股東所持有的杭州慧景科技股份有限公司(以下簡稱“慧景科技”)8，123，000股股份，占慧景科技總股本的35.01%。遠(yuǎn)方互益投資出資204，221.5元受讓陳偉持有的懿成軒投資1%份額，從而使公司擁有慧景科技實(shí)際控制權(quán)的股份達(dá)到1058.35萬股，占慧景科技總股本的45.62%。慧景科技將成為公司的控股孫公司。

　　此次收購?fù)瓿珊螅緲I(yè)務(wù)將拓展至軌道交通領(lǐng)域，公司將抓住國家在軌道交通方面的發(fā)展機(jī)會，積極布局高鐵等軌道交通智能檢測技術(shù)和產(chǎn)品，以及相關(guān)人工智能技術(shù)和產(chǎn)品;同時(shí)公司也將把握國家實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)，進(jìn)一步開拓慧景科技及公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和范圍。公司將在業(yè)務(wù)領(lǐng)域、規(guī)模、盈利水平等方面將得到較大提升，抗風(fēng)險(xiǎn)能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　他們?yōu)楹蜗矚g買買買？

　　他們?yōu)槭裁聪矚g買買買?在《并購指南：如何發(fā)現(xiàn)好公司》一書中Jeffrey C. Hooke曾表示：一家企業(yè)對增長的渴望會點(diǎn)燃其收購其他公司的欲望，而其收購的動因具體包括10個(gè)原因，小編僅選取與LED業(yè)現(xiàn)有收購案相關(guān)的八大原因說明如下：

　　1. 協(xié)同效應(yīng)／規(guī)模經(jīng)濟(jì) 。當(dāng)收購了類似企業(yè)時(shí)，買家實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，業(yè)務(wù)固定成本可以分?jǐn)傊粮鼜V泛的產(chǎn)品線(或服務(wù))上。有時(shí)，這些規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)會滲透到收入層面，因?yàn)橘I家可能有可惠及賣家運(yùn)營的一流的營銷或分銷系統(tǒng)。這些因收購帶來的成本降低和收入提升，通被稱為“協(xié)同效應(yīng)”。

　　2、實(shí)現(xiàn)壟斷的能力 。長期而言，任何追求利潤的企業(yè)都會尋求壟斷地位，而一旦獲得壟斷地位，企業(yè)就幾乎沒有競爭對手，不僅會有很強(qiáng)定價(jià)能力，而且，還可以向供應(yīng)商施壓，降低采購成本。并購競爭對手是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的主要工具。

　　3. 通過多元化加速成長。 有時(shí)，企業(yè)決定向其現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域之外發(fā)展。原因可能是企業(yè)于原有領(lǐng)域已達(dá)到市場份額的最大化，或管理層認(rèn)為所選行業(yè)存在更好的投資機(jī)會。企業(yè)通過購買不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“多元化并購”。

　　4. 縱向一體化。 有時(shí)，通過購買客戶企業(yè)可以使收購方產(chǎn)品(或服務(wù)交付)到終端顧客的流程一體化，或通過消除中間環(huán)節(jié)而提升利潤。另一方面，收購供應(yīng)商往往表現(xiàn)出買家鞏固產(chǎn)品線的意圖。

　　5. 購買技術(shù)專家 。在高科技行業(yè)，為了獲得技術(shù)專家而收購企業(yè)非常流行，以至于這類交易都有了自己特定的綽號，“聘購”(acquirehire)或“技術(shù)/人才”交易(“tech and talent” deal)。通常，“聘購”交易會選擇那些僅有少量收入和重大虧損的目標(biāo)公司—這類企業(yè)的成功之路顯然是遙遙無期。

　　6. 避免引入新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。 對于一家成熟企業(yè)而言，從頭開始一項(xiàng)新業(yè)務(wù)費(fèi)時(shí)費(fèi)力且充滿風(fēng)險(xiǎn)，不僅需要研發(fā)新的產(chǎn)品線、建設(shè)新的物流設(shè)施還要招徠新的客戶。公司要實(shí)現(xiàn)可靠的投資回報(bào)，就必須合理準(zhǔn)確地評估市場對產(chǎn)品的需求、產(chǎn)品的生產(chǎn)成本(或服務(wù)交付成本)、產(chǎn)品的定價(jià)和預(yù)期的競爭。并購交易可以為買家?guī)憩F(xiàn)存的基礎(chǔ)要素和銷售記錄，甚至可能還有盈利記錄。

　　7.削減目標(biāo)公司的成本 。對于許多小公司而言，它們?nèi)狈σ宰罴研式?jīng)營企業(yè)的管理知識或管理法則。實(shí)際上，即使并購雙方業(yè)務(wù)沒有直接聯(lián)系，但具備更好管理技能的大企業(yè)，還是能提高并購目標(biāo)的運(yùn)營效率。這是許許多多集團(tuán)化并購和私募股權(quán)并購背后的動因。

　　8.進(jìn)入新的國家 。在全球都已經(jīng)商業(yè)化的今天，每家企業(yè)都希望拓展國際市場。對于很多企業(yè)而言，僅僅是向境外出口產(chǎn)品或服務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的;要想穩(wěn)增長，就必須在境外市場具備自己的實(shí)體和相關(guān)的基本要素。對于想進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌龅钠髽I(yè)而言，無論是在當(dāng)?shù)亻_立全新的企業(yè)，還是與當(dāng)?shù)睾献骰锇榻⒑腺Y公司或營銷聯(lián)盟，但更好的選擇始終是購買當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)營實(shí)體。

　　收購以后，如何消化？

　　企業(yè)發(fā)展壯大，不可避免會涉及并購重組問題，并購后的文化整合通常是并購能否取得成功的關(guān)鍵。有數(shù)據(jù)表明，由于文化整合不利導(dǎo)致并購失敗的比例大致占80%以上。張瑞敏在這方面有自己的獨(dú)特理解，并提出了一個(gè)“激活休克魚”理論。LED企業(yè)或可借鑒。

　　從并購后的文化整合模式來說，有三種基本形態(tài)：

　　替代式整合模式(即將本公司文化強(qiáng)加于被并購企業(yè));

　　混合式整合模式(即并購后雙方仍保留各自的文化特點(diǎn)，相互融合);

　　獨(dú)立式整合模式(即并購后雙方文化保持完全的獨(dú)立)。

　　“激活休克魚”理論屬于替代式整合模式的一種，強(qiáng)調(diào)將本企業(yè)文化輸入到被并購企業(yè)之中。

　　那什么是“休克魚”呢?張瑞敏對此的解釋是：魚的肌體沒有腐爛，但魚處于休克狀態(tài)，比喻企業(yè)硬件很好，但企業(yè)的思想、觀念有問題，導(dǎo)致企業(yè)停滯不前。請注意，休克魚不是死魚，死魚怎么救也是救不活的。休克魚是由于缺氧，快死而未死的魚。要把這種魚救活，就要輸入氧氣。面對這種休克魚式的企業(yè)，氧氣便是新的管理思想、管理辦法和管理文化。

　　首先要找到“休克魚”，然后輸入海爾的管理和文化，將這條“休克魚”給重新激活，再煥生機(jī)。通過無形資產(chǎn)最終盤活有形資產(chǎn)，成功地實(shí)現(xiàn)了低成本擴(kuò)張的目標(biāo)。