三安光電作為中國LED龍頭企業，在LED市場的主導都表現了極強的能力及向外拓展的魄力。若以銷售金額來看，不久三安將成全球最大LED廠。

　　2016年，三安光電實現營業收入62.73億元，歸屬于上市公司股東凈利潤21.67億元，分別同期增長29.11%和27.86%。預計在營業收入上首次實現對臺灣晶電的超越。三安光電的凈利潤率高達34.5%，這一數字超過了土豪騰訊的27%的凈利潤率。

　　今年以來LED芯片需求旺盛，三安光電設備處于滿產狀態，產能供不應求。10月25日，三安光電發布2017年三季報，公司前三季度實現營業收入62.83億元，同比增長40.05%;凈利潤為23.78億元，同比增長58.9559%;每股收益為0.58元。

　　三安光電表示，前三季度營收大漲主要系本生產規模擴大，產銷量大幅增加。目前三安光電產能在全球市占率約12%，持續擴產，并以全球市占率30%為目標。

　　12月5日晚間，三安光電發布公告，公司與福建省泉州市人民政府和福建省南安市人民政府簽署《投資合作協議》，擬在泉州芯谷南安園區投資333億建設一系列項目，包括高端氮化鎵LED襯底、外延、芯片的研發與制造、高端砷化鎵 LED 外延、芯片的研發與制造等七大項目。同時公司對子公司蕪湖安瑞光電增資4億元。

　　三安廣電未來的空間巨大。LED芯片是支撐公司未來兩年成長的主要力量，化合物半導體則為公司長遠發展帶來驅動力。5G時代漸近，射頻器件量價齊升，三安光電的GaAs、GaN代工業務將迎來良好發展機遇。此次項目達產后預計年收入達270億，是目前公司年收入的3倍，可以預見，三安光電未來的收入體量與市值規模遠不止于當前。

　　擴展閱讀：三安光電為什么能這么賺錢

　　三安光電毫無疑問是中國LED行業最賺錢的公司，無論是毛利率還是凈利潤率，都高得不像是一家制造業公司。

　　通常制造業毛利高于30%，凈利潤率能夠超過15%已經是相當優秀的表現了。而三安除開2012~2013年的行業低谷期利潤有所下滑外，持續的保持毛利高于40%，凈利潤率達到30%以上的水平。

　　三安光電的凈利潤得益于MOCVD設備補貼是眾所周知的事實。然而如果局囿于三安依賴補貼的刻板印象，卻可能離事實更加遙遠。

　　近年來隨著三安光電的發展壯大，營業外收入對利潤貢獻比例越來越低，從2011年高達62%下降到2016年的20%，其自身的盈利能力卻在一步一步的強化。

　　以下可充分洞悉這家公司的盈利能力所在：

　　1.制造的規模效應。

　　LED芯片制造雖然不如半導體制造那么高門檻，但是也是十足的重資產行業，生產制造的規模效應非常顯著。

　　大家比較了解的是MOCVD設備昂貴，實際上為了芯片生產而專門準備的高純氣體供應系統，超潔凈廠房等基礎設施，是更加不可分割的專用性資產，會大大抬高LED芯片廠商的固定生產成本。

　　反而是MOCVD，從long term來看，更像是可變成本。

　　而三安光電擁有全球最大的LED芯片產能，約占全球芯片產能的20%，只要產能利用率達到合理水平，這些固定成本就可以在更大的芯片產量上攤銷，那么估計僅平均成本一項就可以比一般的競爭對手低上10%。

　　2.研發的規模效應。

　　LED作為半導體產業的子產業之一，也是一個研發密集的產業。因為中國LED企業進入這個領域比較晚，在原始的技術積累和專利圈地中處于比較劣勢的地位，印象中中國的LED企業技術含量低。

　　三安光電浮出水面的大概只有1200多項專利，實際上為了保持產品競爭力的持續提升，微創新、工藝創新必須是持續不斷的，只是大多數不會轉化為專利，而是以企業的專有技術的形式存在。

　　舉個簡單的例子，很多產品線，三安光電就是能持續保持同樣的芯片面積比競爭對手亮度高5%，這實際上構成了其產品溢價的技術保證。

　　研發的規模效應更體現在三安光電的研發團隊和研發資金的投入規模上。

　　該公司約有470多人規模的博士或日韓臺技術專家隊伍，高級工程師及碩士以上的人才達到502人，單就LED光電產業的人才儲備來說，三安光電擁有全世界最大的人才庫。

　　直接的研發資金投入和間接的研發人員用人成本，保守估計也在3億以上，這相當于前幾年一個中等規模芯片廠的年營業收入。

　　這樣龐大的研發支出，對一個產量規模不足的企業來說是龐大的負擔。但對三安光電來說，攤銷到每顆芯片的研發成本微乎其微，產品性能帶來的溢價完全可以覆蓋。

　　3. 客戶數量的規模效應。

　　應該有多個經濟學術語可以解釋這個現象，比如網絡效應，即同一個系統使用的人越多，就越能吸引更多的人使用。本質上也還是可以用客戶的規模效應來解釋。

　　三安長期積累下的客戶群基數客觀上促成了與三安這個系統交易時的網絡效應。

　　LED芯片屬于化合物半導體，生產過程的精度還不能像硅基半導體精確(5個9和11個9的差異)，因此產出的芯片的光電性能是在一個指定區間內呈正態分布，而LED廠商需要對產品根據光電性能的bin集分類之后才能銷售給客戶。

　　三安光電這樣生產規模的廠商單一bin內的產品數量就很可觀，可以供給單一客戶某一個bin。

　　該公司客戶的數量也足夠多，每個客戶拿到的bin集都很集中。從客戶的角度獲得的體驗就是三安光電的產品一致性很好。

　　另外就是像木林森這樣的封裝廠，也是因為規模夠大，客戶群數量夠大夠分散。這樣木林森也可以做到采購芯片的時候不分bin，但是銷售給客戶的卻是單一bin的LED。這項優勢也可以至少提高5%的溢價空間。

　　綜合上述的三點，三安光電就具備了高出同行15~25%的毛利的空間，再加上從市場結構來看，其在中國芯片市場份額已經接近30%(LEDinside統計約29%)，具有價格領導者的定價權，因此能夠維持高毛利就不足為奇了。